- 状态
- 活跃
- 国家/地区
- 美国
- 地区
- 美国
- 分类
- 二手转售
- 模式
- B2C / C2C
- 成立于
- 2011
- 网站
- therealreal.com
- 总部
- 美国加利福尼亚州旧金山
- 母公司
- —
- GMV（美元/年）
- 21亿美元/年
屏幕截图
概览
The RealReal 是全球最大的经鉴定奢侈品转售在线 marketplace。公司由电商创业者 Julie Wainwright 于 2011 年创立，总部位于旧金山，业务是接收寄售的二手设计师服装、手袋、珠宝、腕表、艺术品和家居用品，在公司内部对每件商品进行鉴定和定价，再代寄售人出售。除电商平台外，公司还运营着少量实体零售门店，以及位于新泽西州和亚利桑那州的专属鉴定中心。The RealReal 于 2019 年在纳斯达克上市，股票代码为 REAL，目前由联合创始人 Rati Sahi Levesque 担任总裁兼首席执行官（自 2024 年 10 月起）。
他们的知名之处
其标志性特征是 大规模专家人工鉴定. 与点对点转售应用不同，The RealReal从不允许卖家直接将商品寄给买家——每件商品都要经过公司自有设施，由数百名内部宝石鉴定师、钟表鉴定师和品牌鉴定专家进行检验，其明确目标是将假货挡在市场之外。“我们对一切进行鉴定”的承诺是其品牌的核心，也是奢侈品消费者敢于在未见实物的情况下购买二手设计师商品的主要原因。同样的承诺也曾是其最大的声誉隐患(见下文)。
历史
- 2011 — Julie Wainwright 创立 The RealReal,最初在其湾区住所经营寄售业务。
- 2018 — 以约7.45亿美元估值完成1.15亿美元G轮融资。
- 2019年（4月） ——批准新一轮股票出售,公司估值超过10亿美元,跻身“独角兽俱乐部”。
- 2019年（6月） ——在纳斯达克完成IPO上市(股票代码:REAL)。
- 2019年（10月–11月） ——《福布斯》和CNBC的调查报道对其鉴定流程提出质疑,随后引发投资者集体诉讼。
- 2022年（6月） ——创始人Julie Wainwright在担任CEO 11年后突然辞职。
- 2023年（2月） — John Koryl(曾任职于 Neiman Marcus、Canadian Tire)被聘为CEO,领导公司转型。
- 2024年（10月） — Koryl 离职;联合创始人 Rati Sahi Levesque 出任总裁兼CEO。
- 2025 — 年度GMV突破20亿美元，并首次实现全年各季度调整后EBITDA均为正。
商业模式
The RealReal 是一个 寄售（受管理型第三方）marketplace, 而非纯粹的点对点平台。寄售人寄送商品；The RealReal负责鉴定、定价(结合AI与人工专家)、拍摄、上架、发货、支付和客服，随后向寄售人支付部分销售所得。其收入主要来自 其保留的佣金 主要来自寄售商品，辅以少量自营（直营/供应商）库存。佣金比例分级，随卖家寄售商品价值的提高而上升，因此寄售高价值商品的卖家可保留更高比例。报告营收反映的是抽成（佣金+直销），这也是为什么GMV（2025年为21.3亿美元）大约是报告营收（6.93亿美元）的3倍。由于大部分营收来自佣金而非商品成本，作为零售商其毛利率较高（2025年约为75%）。
成功原因
The RealReal 通过掌控奢侈品转售中最难、也最依赖信任的环节——鉴定与物流——建立了难以撼动的地位。通过对每件商品进行实物托管，它消除了买家对假货的担忧，而这正是困扰开放式点对点 marketplace 的痛点——这一差异化优势在创始人 Julie Wainwright 的创业故事中也得到了着重强调（福布斯)及其通往独角兽地位和IPO的道路(TechCrunch)。它顺应了结构性顺风——可持续性/循环时尚需求以及主流消费者对购买二手奢侈品的接受度提升。经历多年亏损后,现任管理团队专注于单位经济效益(更高价值的寄售、佣金率纪律、运营效率),这使其在2025年首次实现全年调整后EBITDA持续为正,GMV超过21亿美元(StockTitan)。鉴定承诺仍是其护城河——但这是因为它经受住了一次重大的信誉考验:2019年的调查发现,许多商品是由培训不足、每日承担繁重配额的“文案人员”审核的,导致假货流入市场,并最终以1100万美元达成投资者诉讼和解(Retail Dive)。此后,公司扩充了专门的鉴定中心和专业鉴定人员。
重要事实
- FY2025 GMV 为 21.3亿美元, 同比增长16%；总营收为 6.93亿美元, 增长15%。
- FY2025 调整后 EBITDA 为 4200万美元 (占营收的6.1%)——首个全年各季度调整后EBITDA均为正的年份。
- FY2025 毛利率约为74.6%, 反映了基于佣金的模式。
- 超过 40 million会员; 自2011年以来已售出数千万件商品。
- 验证中心位于 新泽西州与亚利桑那州 配备数百名宝石鉴定师、钟表鉴定师和品牌验货专家。
- 付费 1100万美元 以就 2019 年围绕其鉴定说法提起的投资者集体诉讼达成和解。
- 上市于 纳斯达克（REAL） 于2019年6月；估值超过 10亿美元 当年早些时候。
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