Catch.com.au

概览

Catch.com.au（最初名为"Catch of the Day"）是澳大利亚最知名的在线零售商之一，由Gabby和Hezi Leibovich兄弟于2006年在墨尔本创立。它率先在本地推行每日特卖"限时抢购"模式，此后发展为兼营第一方库存和第三方marketplace商品的综合性商品网站。Kmart、Target和Bunnings背后的企业集团Wesfarmers于2019年6月以2.3亿澳元收购了Catch Group。在累计亏损超过3.5亿澳元后，Wesfarmers于2025年1月宣布Catch将停止作为独立业务运营，该网站于2025年4月30日正式关闭。

他们的知名之处

Catch因将每日特卖/限时抢购模式引入澳大利亚而被人们铭记——每天发布一款大幅折扣的"今日推荐"（catch of the day）商品。其早期的关键时刻出现在2008年，东芝向该公司提供了8000台笔记本电脑，Catch在四小时内售出其中4000台，向各大品牌证明了这一模式的可行性。随着时间推移，它成为家喻户晓的折扣综合商品购物目的地，Club Catch会员计划（免运费、专属优惠）和Catch Connect移动套餐进一步延伸了品牌。

历史

• 2006 ——Gabby和Hezi Leibovich推出Catch of the Day,每日推出一款超低折扣特惠商品。
• 2008 ——东芝笔记本电脑的突破性销售(4小时售出4,000台)巩固了品牌信誉。
• 2010–2012 — 推出姊妹业务：Scoopon(服务/优惠券)、Grocery Run、Mumgo、EatNow。
• 2011 — 从 Tiger Global、James Packer 旗下 Consolidated Press Holdings 及 SEEK 的 Andrew Bassat 等投资方处融资约8000万澳元,出让40%股份。
• 2016 — Leibovich 家族收购 Tiger Global 所持股份;业务更名并整合为 Catch.com.au,转向第三方交易平台模式。
• 2019年6月 — Wesfarmers以2.3亿澳元收购Catch Group(约为预测EBITDA的13倍)。
• FY20–FY24 ——尽管新冠疫情期间电商业务蓬勃发展,但公司业绩从约2000万澳元的EBITDA(2020财年)转为巨额亏损;营收从2022财年的5.1亿澳元下滑至2024财年的2.27亿澳元。
• 2025年1月21日 — Wesfarmers宣布逐步关停业务；履约中心转交Kmart Group。
• 2025年4月30日 ——Catch.com.au停止运营。

商业模式

Catch采用混合零售模式。它既销售自行采购和仓储的第一方（1P）库存，也运营一个第三方（3P）marketplace，独立卖家在其中发布商品，Catch从中抽取佣金。到其运营的最后几年，marketplace一方在销量上占据主导——约63%的GMV来自3P，37%来自1P。marketplace佣金按卖家和品类逐一协商（大致在约5%至20%之间，视商品类型而定），此外还收取每月卖家订阅费。营收还来自Club Catch会员计划及Catch Connect虚拟运营商移动套餐。

失败原因

多份复盘分析指出，问题是多重因素叠加所致，而非单一原因：

• 在 Wesfarmers 旗下从未盈利。 在大约三年半的持有期内，Catch亏损超过3.5亿澳元，其中2023财年亏损1.63亿澳元，2024财年亏损9600万澳元，预计2024年12月半年度还将再亏损3800万至4000万澳元。（参见ACS Information Age和Colitco的报道，以及Startup Daily的"错失的那一个"一文。）
• 出价过高、过于乐观的收购。 Wesfarmers 以约13倍 EBITDA 的估值支付了2.3亿澳元，收购时的基本面表现强劲（SBO Financial 的拆解分析显示，FY19毛利率为27%，EBITDA利润率为3.5%–6%），但交易完成后，即便正值 COVID 线上购物热潮，业绩仍急剧恶化。
• 被激烈的市场竞争压垮。 董事总经理Rob Scott提到“澳大利亚电商行业近期竞争强度的加剧”。极致低价的Temu和Shein，加上Amazon Australia和Kogan的挤压，让这家缺乏持久护城河的综合折扣marketplace陷入困境。
• 缺乏清晰差异化，规模不足。 作为一个横向折扣 marketplace,一旦更便宜、规模更大的竞争对手出现,Catch 几乎没有什么差异化优势;据报道其履约中心的产能利用率不足 50%,损害了单位经济效益。
• Wesfarmers 拥有定位更优的资产。 该集团得出结论，认为其「可信品牌」（Kmart、Bunnings）处于更有利的位置，因此选择将 Catch 的履约和数字化能力并入 Kmart Group，而不是继续为亏损买单。

重要事实

• 成立于 2006 年；2008 年在四小时内售出 4000 台东芝笔记本电脑——这笔交易让它一举成名。
• 2019年6月被Wesfarmers以AU$230M收购（此前分析师曾对该集团估值超过AU$1 billion）。
• 营收从 2022 财年的 5.1 亿澳元降至 2023 财年的 3.54 亿澳元,再降至 2024 财年的 2.27 亿澳元。
• 在Wesfarmers旗下运营期间累计亏损超过3.5亿澳元；一次性关闭成本估计为5000万至6000万澳元。
• 在其最后几年中,约63%的GMV来自第三方marketplace销售。
• 此次关闭裁减约190个岗位（其中约100个电商岗位被重新安置至Kmart、Target和Bunnings）；新南威尔士州和维多利亚州的履约中心转交给Kmart Group。
• Leibovich 兄弟随后又投身于其他创业项目，其中包括从破产管理程序中收购 Click Frenzy。

链接

标题	URL	类型	注
Catch停止运营及OneDigital最新进展（Wesfarmers）	https://www.wesfarmers.com.au/investor-centre/company-performance-news/catch-update	新闻	Wesfarmers关于业务关停的官方公告
收购Catch Group（Wesfarmers）	https://www.wesfarmers.com.au/who-we-are/our-history/acquisition-of-catch-group	official-site	所有者关于2019年6月2.3亿澳元收购交易的记录
Catch.com.au 即将关闭	https://ia.acs.org.au/article/2025/catch-com-au-to-close-down.html	文章	ACS Information Age对营收暴跌及竞争态势的分析
错失的一笔：花费 2.3 亿美元收购 Catch 后，Wesfarmers 却将其关停	https://www.startupdaily.net/topic/business/230-million-catch-wesfarmers-is-shutting-it-down/	文章	Startup Daily对亏损和关闭成本的详细分析
Catch：以其自身视角呈现的业务时间线	https://www.smartcompany.com.au/retail/catch-business-timeline-gabby-hezi-leibovich-wesfarmers-sale-wind-up/	文章	从创立到停运的完整时间线
Wesfarmers 在财务困境中关闭澳大利亚在线零售商 Catch	https://finance.yahoo.com/news/wesfarmers-closes-australian-online-retailer-092058640.html	新闻	路透社/雅虎关于关闭成本数据的报道
Catch 为何关闭？是否会导致裁员？	https://colitco.com/why-catch-is-closing-causing-job-losses/	文章	复盘文章分析了原因及190个岗位的流失
Catch of the Day：一次财务拆解剖析	https://sbo.financial/blog/financial-teardowns/catch-of-the-day/	文章	收购前后的财务分析
10亿美元的科技退出——Catch of the Day兄弟的下一步是什么?	https://www.forbes.com.au/news/leadership/how-the-leibovich-brothers-turned-catch-of-the-day-into-an-empire/	文章	《福布斯澳大利亚》对 Leibovich 创始人的专题报道
Catch公司及营收数据 2015-2027（ECDB）	https://ecdb.com/resources/sample-data/retailer/catch	报告	Catch 的营收/GMV 数据系列