Zalando

Aperçu

Zalando SE est la première plateforme en ligne européenne dédiée à la mode et au lifestyle, dont le siège se trouve à Berlin, en Allemagne. Fondée en 2008 par Robert Gentz et David Schneider comme boutique en ligne spécialisée dans les chaussures, inspirée de Zappos, elle est devenue un écosystème paneuropéen vendant vêtements, chaussures, accessoires et produits de beauté de plus de 1,500 marques à plus de 62 millions de clients actifs dans environ 25 marchés européens. Cotée en bourse à la Bourse de Francfort (ticker ZAL) depuis 2014, Zalando exploite à la fois une boutique business-to-consumer (B2C) et une activité technologique et logistique business-to-business (B2B).

Ce pour quoi ils sont connus

Zalando se distingue par sa transition d'un pur détaillant en ligne first-party (1P) vers un marketplace ouvert hybride. Deux programmes illustrent cette approche :

• Programme Partenaires — Les marques vendent directement aux consommateurs sur la plateforme de Zalando via le portail zDirect, gardant le contrôle de l'assortiment, des prix et de la représentation de la marque, tandis que Zalando apporte l'audience, les paiements et le fulfillment optionnel.
• Connected Retail — Les magasins physiques connectent leur stock en boutique à Zalando et honorent localement les commandes en ligne, transformant l'inventaire physique en ventes en ligne. Le dispositif fonctionne dans 13 pays européens et aurait permis d'augmenter la productivité des magasins jusqu'à 60% par mètre carré.

Zalando est également connu pour ses avantages orientés client (livraison gratuite, retours sous 100 jours) et son positionnement de marque « Free to Be » axé sur l'inclusivité et la personnalisation.

Historique

• 2008 — Fondé à Berlin par Robert Gentz et David Schneider comme détaillant de chaussures en ligne.
• 2010 — Devient le leader du marché de la chaussure en ligne en Allemagne et s'étend à la mode au sens large.
• 2011–2013 — Expansion rapide vers de nouveaux marchés européens, avec langues, paiements et logistique localisés.
• 2014 — Introduction en bourse à la Bourse de Francfort (Prime Standard) à 21,50 EUR par action, valorisant l’entreprise à environ 4,9 milliards d’euros.
• 2015–2018 — Passe d'un modèle de stock pur à une plateforme, en lançant le Partner Program puis, en 2018, la stratégie Connected Retail.
• 2019 à aujourd'hui — Repositionnement « Free to Be », personnalisation du style et des tailles grâce à l'IA.
• 2025 — Finalise l'acquisition de son rival ABOUT YOU (91.45% des actions, ~EUR 1.13 billion), avec le squeeze-out final et la radiation de la cote conclus en novembre 2025.

Modèle économique

Zalando exploite un modèle de vente hybride combinant ventes first-party (1P) et third-party (3P) :

• Propriétaire (1P) : Zalando achète des stocks et les revend directement. En FY2025, les ventes 1P ont représenté environ 73% du GMV total.
• Marketplace tierce (3P) : Via le Partner Program et Connected Retail, les marques et revendeurs vendent directement aux clients et Zalando perçoit une commission. Le GMV tiers (3P) représentait environ 27 % du GMV total sur l'exercice 2025. La commission de vente varie généralement de 5 % à 25 % selon le type de produit et le prix, plus des frais fixes mensuels symboliques, la commission n'étant facturée que sur les ventes finalisées (non retournées).
• B2B / infrastructure : Un système d'exploitation modulaire — ZEOS (logistique intelligente), SCAYLE (logiciel de boutique et de marketplace) et Tradebyte (intégration marketplace) — sert plus de 1 200 marchands externes et facilite environ 11 milliards d'euros de GMV. Le Retail Media (publicité) est une source de revenus en forte croissance, en hausse de 42,4 % en 2025.

Pourquoi cela a réussi

Le succès de Zalando repose sur plusieurs avantages qui se renforcent mutuellement, tirés des sources ci-dessous :

• Instauration précoce de la confiance — la livraison gratuite et une politique de retour de 100 jours ont surmonté la réticence initiale des consommateurs européens à acheter de la mode en ligne, reprenant le modèle de Zappos que les fondateurs admiraient.
• Localisation à grande échelle — Une expansion agressive en 2011-2013, avec des langues, des moyens de paiement et une logistique adaptés à chaque marché, lui a permis de dominer avant que les rivaux paneuropéens n'arrivent à maturité (Latana).
• Pivot de plateforme — le passage d’un détaillant en 1P à forte intensité capitalistique à une marketplace hybride (Partner Program + Connected Retail) a permis d’élargir l’assortiment sans détenir tous les stocks, et Connected Retail aurait doublé les ventes des partenaires en 12 mois.
• Monétisation de l'infrastructure — la transformation de sa propre logistique et de ses logiciels en offre B2B (ZEOS, SCAYLE, Tradebyte) a créé un second moteur de croissance au-delà de la vente au détail grand public.
• Consolidation — l'acquisition d'ABOUT YOU en 2025 a éliminé un concurrent direct et vise environ 100 millions d'euros de synergies annuelles sur l'EBIT, consolidant sa position d'échelle sur un marché européen de la mode d'environ 450 milliards d'euros.

Faits marquants

• GMV FY2025 de 17,56 Md€ (+14,7 % en glissement annuel) et revenus de 12,35 Md€ (+16,8 % en glissement annuel).
• EBIT ajusté FY2025 de 590,7 M€ (marge de 4,8 %) ; 62,0 millions de clients actifs.
• 1P représentait ~73 % du GMV, le marketplace 3P ~27 % en 2025.
• Le chiffre d'affaires B2B a atteint 1,09 milliard € en 2025 (+14,6 %), l'EBIT ajusté ayant plus que doublé.
• L’introduction en bourse de 2014 a valorisé l’entreprise à ~EUR 4.9 milliards ; l’acquisition d’ABOUT YOU (2025) a été valorisée à ~EUR 1.13 milliards.
• Les commissions marketplace se situent généralement entre 5 % et 25 % du prix de vente, facturées uniquement sur les commandes non retournées.

Liens

Titre	URL	Type	Remarque
Page d'accueil — Site institutionnel de Zalando	https://corporate.zalando.com/en	official-site	Site officiel de l'entreprise (relations investisseurs, actualités, partenaires)
Zalando : chiffres clés 2025	https://corporate.zalando.com/en/investor-relations/key-figures-2025	rapport	Chiffres officiels du GMV, du chiffre d'affaires et de l'EBIT de l'exercice 2025
Zalando : rapport annuel 2025	https://corporate.zalando.com/en/annual-report-2025	rapport	Rapport annuel complet FY2025 (PDF)
Résultats du T2 2025 de Zalando	https://corporate.zalando.com/en/financials/zalando-q2-2025-results	actualités	Résultats du T2 2025 et déploiement du fil de découverte IA
Zalando et ABOUT YOU finalisent la transaction	https://corporate.zalando.com/en/investor-relations/zalando-and-about-you-successfully-complete-transaction	actualités	Acquisition de 91,45 % d'ABOUT YOU (juillet 2025)
Comment vendre sur Zalando — Programme partenaire	https://www.koongo.com/blog/how-to-sell-on-zalando-partner-program/	article	Explique le programme partenaire zDirect et sa commission de 5 à 25 %
Comment vendre sur Zalando Connected Retail	https://www.koongo.com/blog/how-to-sell-on-zalando-connected-retail/	article	Explique le modèle Connected Retail pour les magasins physiques
L'allemand Zalando publie de solides résultats FY25 avec un GMV en hausse de 14,7 %	https://www.fibre2fashion.com/news/e-commerce-announcement/germany-s-zalando-posts-strong-fy25-results-as-gmv-rises-14-7--308978-newsdetails.htm	actualités	Synthèse des résultats FY2025
Zalando affiche une croissance en 2025 sur le B2C et le B2B	https://www.worldfootwear.com/news/zalando-delivers-2025-growth-across-b2c-and-b2b/11343.html	actualités	Détail de la croissance des segments B2C et B2B
Zalando fixe le prix final de son IPO à EUR 21.5 par action	https://tech.eu/2014/09/29/zalando-final-ipo-price/	actualités	Tarification et valorisation de l’introduction en bourse de Francfort en 2014
Comment Zalando vise à dominer le commerce de mode en Europe	https://resources.latana.com/post/zalando-deep-dive/	article	Analyse approfondie de la stratégie de marque des trois ères de Zalando